長城汽車，連續(xù)7年銷量破百萬，去年營收超1300億，歸母凈利潤82.66億，當前市值卻不到2000億。

(資料圖)

理想汽車，累計交付不到40萬輛，去年營收僅452億，歸母凈利潤為負20.12億，市值卻超過了2200億，成為中國市值第二的車企，僅次于比亞迪。

不得不說，資本市場足夠魔幻，而理想“奶爸車”的故事也足夠性感。

可是這樣的故事，還能講多久呢？

毫無疑問，理想是當前最成功的造車新勢力之一。

至于理想為何能夠成功，增程式動力只是表面原因，其根本還是理想讀懂消費者的真實需求。

首先來看理想常被詬病的增程式動力，即使它處于技術路線的鄙視鏈末端，但是當前我們不得不承認，這是一種實用的動力形式。

諸如小鵬、蔚來等中高端新勢力品牌，都一步到位將籌碼押注在純電驅(qū)動上。但是在電池和補能技術沒有取得突破性進展之前，純電路線的續(xù)航和便利性始終不如增程式。理想的車主加油幾分鐘就能走，而小鵬的車主再怎么將充電時間美化為一杯咖啡的工夫，還是得半小時。

同時，因為增程式動力所搭載的電池容量更小，還能直接促成成本的壓縮。比如去年電池原材料大漲的情況下，純電車型的大容量電池成本首當其沖，而理想則省下了不少錢。

省下來的成本當然與我們有關，將這部分成本放在配置上，我們的體驗自然也就相對更好。

當然，光有增程式還遠遠不夠，否則別克VELITE 5早就應該成為爆款車型，而不是淪落到停產(chǎn)的下場。

更深層次的原因是，理想擁有一位出色的產(chǎn)品經(jīng)理——李想。作為汽車垂類門戶網(wǎng)站的創(chuàng)始人，他更懂產(chǎn)品，也更懂消費者的需求。

盡管在懂車的人看來，增程式技術含量低，冰箱彩電不應該成為一輛車的核心競爭力，但是在消費終端，用戶對驅(qū)動方式的感知并不強，而實際體驗卻是購車決策的關鍵。

有句話這么說的：千萬不能帶家人去看理想的車，看了基本就要下單了。這一點就能直觀展現(xiàn)出理想對消費者真實痛點的精準把握。

然而很多車評人口中的好車，實際銷量都很一般甚至很差，理想的熱賣反倒成為了“叫座不叫好”的典型代表。汽車行業(yè)也需要認真思考一個問題：消費者到底需要什么樣的車？

理想顯然不只在消費者中叫好，更是收獲了資本的大量青睞，市值一路飆升直至超過長城汽車。

但是這并不能表示理想造車實力超過長城，只能證明資本擁有著十分明確的喜好：更愿意去投能講故事的車企。

比如漂亮國新能源卡車企業(yè)尼古拉曾經(jīng)一輛車都沒造出來的時候，最高市值就超過240億美元（約合人民幣1711億元）。但是如今市值縮水98%，僅剩4億美元（約合人民幣29億元）。再比如國內(nèi)的威馬，此前有行業(yè)大佬沈暉坐鎮(zhèn)，單筆融資就創(chuàng)造100億元的紀錄，但是最近卻深陷“倒閉”的傳聞。

資本的追捧確實可以創(chuàng)造神話，但是如果沒有核心產(chǎn)品力作為支撐，神話很快就會破滅。那么理想汽車如今第二名的市值，是否摻雜了因資本喜好而創(chuàng)造出的水分呢？

或許有，理想講故事的能力如你我所見。不過資本和市場大概率不會持續(xù)為一個故事買單。

理想掩蓋在好故事外表下的部分危機已然出現(xiàn)。

從內(nèi)部看，理想的“套娃”模式開始相互內(nèi)耗。

“套娃模式”能大大降低研發(fā)成本和提高理想車型之間的零部件適配率，從而降低產(chǎn)品線的制造成本，所以理想的利潤表非常亮眼。

共用的前臉造型讓L9車主無法享受到旗艦車型該有的尊貴感，而且全系相同的動力總成也會讓人覺得索然無味，甚至部分L9潛在車主會轉(zhuǎn)投L8的懷抱。

從理想ONE到理想L9再到即將上市的W01（代號），理想向上的決心十分明顯，而同一張臉就是向上的最大阻礙。

從外部看，理想正在逐漸失去“奶爸車”定位的專屬性。之前理想ONE能夠賣得好，主要是因為缺少直接競品。

現(xiàn)如今，競爭對手開始覺醒，如魏牌推出藍山、新款摩卡DHT-PHEV，劍指理想L8和L7的市場。

相信隨著時間的推移，越來越多的車企會加入到中高端“奶爸SUV”的競爭中來，大家模仿甚至超越理想的難度并不大，比如藍山明顯就比L8更有性價比。

雖然增程式不是理想汽車大火的主要原因，但是也屬于“歪打正著”，正好滿足了新能源SUV用戶對于續(xù)航和補能的需求。

不過純電車才是新能源車的終極形態(tài)，理想也在2023年4月份的上海車展上，官宣進入“雙能戰(zhàn)略”的發(fā)展新階段，意味著正式進軍純電車市場。在發(fā)布會上，理想還與寧德時代簽署《全面戰(zhàn)略協(xié)議》，首款純電車型將成為全球首款搭載4C麒麟電池的車型。

至于純電車型的規(guī)劃上，理想表示：到2025年，將形成“1款旗艦車型+5款增程電動車型+5款高壓純電車型”的產(chǎn)品布局。

那么純電的理想沒了增程式之后，難道還要僅僅依靠“奶爸”的故事來繼續(xù)保持熱銷嗎？

理想顯然不這么想，“奶爸車”或許要翻篇了，新的故事由“智能”和“補能”展現(xiàn)。

“智能”方面，理想汽車智能駕駛將正式邁入3.0階段。理想AD Max 3.0的城市NOA導航輔助駕駛系統(tǒng)將讓車型徹底擺脫高精地圖的依賴，可以像人類駕駛員一樣實時感知、決策、規(guī)劃，從而實現(xiàn)在復雜的城市場景自主通行。

據(jù)悉，該系統(tǒng)將于今年第二季度內(nèi)開啟推送，并于年底前完成100個城市的落地推送。值得注意的是，該套系統(tǒng)為終身免費。

聽起來的確不錯，不過個人認為這里面還存在兩方面的擔憂，一是高階智駕是不是所有人的剛需還有待商榷，能否像冰箱、彩電一下?lián)糁邢M者的心還是個未知數(shù)；二是友商也在做智駕系統(tǒng)甚至起步更早，理想的系統(tǒng)相比友商，優(yōu)勢又在哪里？

“補能”方面，理想則是發(fā)布了800V超充純電解決方案，4C超充將達到480kw最大輸出功率，最終實現(xiàn)“充電10分鐘，續(xù)航400公里”的補能體驗。

理想表示：未來將不斷完善對超充網(wǎng)絡的建設。今年年底，將建設完成300+高速超充站，2025年，超充站要建成3000座。

續(xù)航補能是純電車主最大的痛點之一，如果理想大規(guī)模鋪開超充站的話，那么或?qū)⒃诩冸娦袠I(yè)開創(chuàng)一個先河。

不過普及速度卻是一個阻礙，保時捷在2019年就實現(xiàn)800V平臺技術，長城、比亞迪等許多廠家也都有掌握。但是超充站至今仍沒有被普及，其中的難處可想而知。

超充技術不只涉及單純的一輛車，更在于電網(wǎng)能否支持。特斯拉為超充搭配了額外的儲能電站，不知道理想又該如何操作。

超充路線能否為理想前期的純電產(chǎn)品賦能還要打個問號，不過時間是最好的朋友，理想要是能在之后率先實現(xiàn)超充的規(guī)模化布局，那么這將有望成為理想在消費者與資本層面強有力的抓手，從而建立難以被突破的全新“護城河”。

此外，理想純電車型的價格也是一大關注點。

在切換純電路線之后，車型的電池成本將會增加。以理想L8為例，其工信部的純電續(xù)航為175km（電池容量42.8kWh），如果純電版L8想要達到600km的純電續(xù)航，那么需要100kWh左右的大電池。據(jù)彭博社統(tǒng)計，中國鋰電池組在2022年年底平均價格為127美元/1kWh，按照這個數(shù)據(jù)計算，理想純電車型光是電池成本就要增加5萬元左右。

那么這里就有新的擔憂，理想在增程時代所擁有的高性價比屬性是否會消失？如果不增加這幾萬塊錢，用閹割配置的方式降低成本，消費者又是否會買賬？此外，超充和終身免費的智能駕駛又會不會變成“隱形”增長的成本，轉(zhuǎn)嫁到消費者身上？

理想的首臺純電車預計在今年發(fā)布，或許到時候我們的疑問會有一部分答案。

從理想汽車市值超長城汽車來看，冰箱彩電在現(xiàn)階段確實贏麻了。

但是這并不意味著理想就能高枕無憂，畢竟冰箱彩電的壁壘太低、純電轉(zhuǎn)型也存在很多未知數(shù)。

至于誰能笑到最后，你們怎么看？