近日，上海榮盛生物藥業(yè)股份有限公司(下稱榮盛生物)主動撤單，終止科創(chuàng)板IPO。在此之前，榮盛生物已通過兩輪問詢并于2022年12月過會。

(資料圖)

目前，榮盛生物僅有一款產(chǎn)品水痘疫苗上市。數(shù)據(jù)顯示，該款產(chǎn)品的推廣費用占銷售費用超80%，且居高不下，這也是上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會(下稱上市委)會議重點關(guān)注的問題。

水痘疫苗推廣服務(wù)費占比超八成

招股書顯示，榮盛生物前身為榮盛試劑廠，后者成立于 1988 年，自成立之初即主營體外診斷試劑業(yè)務(wù)。2002年起榮盛生物開始涉足疫苗領(lǐng)域，2016年首款疫苗產(chǎn)品水痘減毒活疫苗獲批上市后，逐步將經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整為“以疫苗為主、以體外診斷試劑為輔，疫苗與體外診斷試劑并行發(fā)展”的模式。

此次IPO，榮盛生物擬募集12.50億元，擬投向Vero細胞人用狂犬病疫苗、MRC-5細胞人用狂犬病疫苗、流感病毒裂解疫苗、肺炎疫苗研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，存量工業(yè)用地改擴建項目，在研產(chǎn)品研發(fā)項目及補充流動資金。

不過，在水痘減毒活疫苗獲批上市后，榮盛生物尚未有第二款疫苗產(chǎn)品上市。榮盛生物也坦言，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且市場占有率較低。

2020年至2022年，榮盛生物水痘疫苗批簽發(fā)量占比分別為1.87%、4.06%和6.70%。而目前中國境內(nèi)水痘疫苗共有5家企業(yè)獲批簽發(fā)上市，百克生物、上海所、長春祈健、科興生物都在搶奪市場。2021年與2022年，百克生物批簽發(fā)量占比超30%，上海所與長春祈健的批簽發(fā)量占比也超20%。

水痘疫苗的接種人群主要為學(xué)齡前兒童及學(xué)生，2018年至2021年，中國新生人口數(shù)量由1523萬人降至1062萬人。榮盛生物表示，若未來新生兒數(shù)量持續(xù)下降、“兩針法”推廣進度未達預(yù)期，水痘疫苗市場空間可能會受到較大的不利影響。

另一方面，榮盛生物花在水痘疫苗上高昂的推廣服務(wù)費及占比也受到上市委的質(zhì)疑與警惕。在2022年11月與12月先后披露的《科創(chuàng)板上市委2022年第86次審議會議結(jié)果公告》與《科創(chuàng)板上市委2022年第111次審議會議結(jié)果公告》中，推廣活動頻次、費用均是重點問詢的標的。

根據(jù)招股書，2019年至2021年和2022年上半年，榮盛生物的銷售費用分別為4289.40萬元、5473.78萬元、8456.58萬元和3958.08萬元，占營業(yè)收入的比例分別為34.61%、32.62%、32.28%和 33.81%。

在所有銷售費用構(gòu)成中，水痘疫苗推廣服務(wù)費的占比較高，最高超八成。同期，榮盛生物水痘疫苗推廣服務(wù)費分別為1886.92 萬元、4320.23萬元、7361.50萬元和 3456.81萬元，占銷售費用的比例分別為43.99%、78.93%、87.05%和87.34%，呈增長趨勢。

榮盛生物解釋稱，公司委托專業(yè)推廣服務(wù)商進行市場推廣，通過客戶拜訪、舉辦會議和信息收集等方式加強客戶對公司疫苗產(chǎn)品特點與優(yōu)勢的了解，加強公司對于市場競爭格局、市場規(guī)模與區(qū)域市場需求的了解，增強公司產(chǎn)品的市場地位和競爭力。

榮盛生物進一步解釋，報告期內(nèi)，公司完成細胞工廠工藝升級，水痘疫苗產(chǎn)量大幅提升。“為了增強客戶對公司水痘疫苗產(chǎn)品生產(chǎn)中不添加人血白蛋白和明膠、接種后不良反應(yīng)率低等特點的了解、及時了解疫苗接種點使用公司產(chǎn)品的售后反饋，提升公司產(chǎn)品競爭力，公司逐步加大對水痘疫苗的推廣力度，推廣服務(wù)費相應(yīng)增加。”

平均一天學(xué)術(shù)拜訪465次

盡管榮盛生物多番解釋，高企的市場推廣費仍十分引人注目。

2022年11月，榮盛生物首度上會遭暫緩。在2022年11月披露的《科創(chuàng)板上市委2022年第86次審議會議結(jié)果公告》中，上市委請榮盛生物代表說明推廣服務(wù)費用的結(jié)算規(guī)則，是否與主要推廣服務(wù)商存在未經(jīng)披露的利益輸送情形，并要求榮盛生物結(jié)合客戶分布、各地受疫情影響下實施推廣活動的可操作性，分析報告期推廣活動頻次的合理性。

在今年6月披露的《關(guān)于榮盛生物首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的

審核問詢函回復(fù)》中可以看到，榮盛生物的推廣服務(wù)商提供的服務(wù)內(nèi)容主要包括客戶拜訪服務(wù)、會議服務(wù)、信息收集服務(wù)等。

其中，會議服務(wù)費用標準的上限最高。科室會議的費用標準為1000元/人/場，2022年，科室會議平均參會人數(shù)4人；學(xué)術(shù)沙龍的費用為2000元/人/場，平均參會人數(shù)9人。

榮盛生物介紹，公司聘請的推廣服務(wù)商主要召開三類推廣會議，分別為科室會、沙龍會、大型會議和其他推廣會議。對于會議服務(wù)內(nèi)容，榮盛生物在招股書中介紹稱，推廣服務(wù)商通過在疾控中心、預(yù)防接種點或第三方會場等地開展品牌、產(chǎn)品的宣傳活動、促進水痘疫苗行業(yè)推廣活動、尋找潛在客戶的市場活動等會議活動。

在2022年，榮盛生物推廣服務(wù)商舉辦的科室會、沙龍會、大型學(xué)術(shù)會議及其他活動是累計1653場，平均一天4至5場，總共花了1747.39萬元。其中，科室會、沙龍會共計1567場，平均一天4場小型會議；大型學(xué)術(shù)會議及其他活動86場，平均4至5天就有一場大會。

榮盛生物表示，科室會、沙龍會是推廣服務(wù)商在疾控中心、預(yù)防接種點、醫(yī)院會議室或第三方會場等地開展對公司品牌、產(chǎn)品、水痘疫苗行業(yè)和體外診斷試劑行業(yè)推廣活動等方面的推廣宣傳活動，大型會議和其他推廣會議是推廣服務(wù)商主導(dǎo)或參與開展大型學(xué)術(shù)會議，一般在第三方會場開展，旨在促進行業(yè)發(fā)展、提升公司品牌形象、尋求潛在客戶機會。

另外，2020年至2022年，推廣服務(wù)商開展的推廣活動以客戶拜訪服務(wù)為主，客戶拜訪服務(wù)的年度支出金額占推廣服務(wù)費用的比例也最大，分別達到89.04%、84.00%和81.43%。

客戶拜訪服務(wù)包括學(xué)術(shù)拜訪、專家拜訪、經(jīng)理拜訪或協(xié)同。其中，學(xué)術(shù)拜訪數(shù)量最多，2022年，推廣服務(wù)商進行的學(xué)術(shù)拜訪活動達17萬次，年度金額達到6803.04萬元。

也就是說，按照一年365天都不休息，榮盛生物的推廣服務(wù)商在2022年，平均一天就進行465次學(xué)術(shù)拜訪。2020年至2022年，榮盛生物的推廣服務(wù)商共進行39.87萬次學(xué)術(shù)拜訪，平均一天364次。目前，同行業(yè)可比公司百克生物萬泰生物、康華生物、金迪克和歐林生物等未披露推廣活動頻次情況。

榮盛生物在2023年6月披露的《榮盛生物首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的科創(chuàng)板上市委會議意見落實函回復(fù)》中解釋稱，公司主要推廣服務(wù)商人均年度拜訪服務(wù)在232.50次至277.15次之間，通常情況下，推廣服務(wù)商業(yè)務(wù)人員每天可拜訪1-4個拜訪對象，以全年250個工作日測算，上述人均年度拜訪服務(wù)頻次合理。

此外，在2023年6月披露的《榮盛生物首次公開發(fā)行股票申請文件審核問詢函中有關(guān)財務(wù)事項的說明》中，上交所對榮盛生物及其推廣機構(gòu)是否存在商業(yè)賄賂行為、相關(guān)內(nèi)部控制制度能否有效防范商業(yè)賄賂風(fēng)險等問題仍存疑。

申報會計師回復(fù)稱，針對榮盛生物推廣服務(wù)商，公司營銷中心內(nèi)部控制制度明確了推廣服務(wù)商的禁止行為，包括推廣服務(wù)商不得以賄賂、籠絡(luò)等形式，謀取不正當(dāng)利益；不得向政府官員、醫(yī)療衛(wèi)生專業(yè)人士或者任何其他人員或?qū)嶓w表明愿意提供、承諾提供、授權(quán)提供或者提供(直接或者間接) 禮品或任何有價之物或者支付款項；也不得從事可能導(dǎo)致人們按常理推斷公司或者推廣服務(wù)商向政府官員或者其他人員支付不當(dāng)錢款的任何行為；不得向能夠開具處方、推薦或者供應(yīng)疫苗的人員提供、表明愿意提供或者承諾提供禮品或者金錢利益等。另外，榮盛生物還與推廣服務(wù)商簽署《推廣服務(wù)商廉潔保證書》。

“經(jīng)查詢國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)、中國裁判文書網(wǎng)、全國法院被執(zhí)行人信息查詢系統(tǒng)、人民法院公告網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)公開信息，報告期內(nèi)，公司推廣服務(wù)商不存在因推廣公司產(chǎn)品導(dǎo)致涉及商業(yè)賄賂、利益輸送等情況被處罰或立案調(diào)查的情形，公司亦不存在因推廣服務(wù)商違規(guī)而受到處罰的情形。發(fā)行人及其推廣服務(wù)商不存在商業(yè)賄賂行為。”申報會計師回復(fù)稱。