2023年6月16日中國巨石（600176）發(fā)布公告稱公司于2023年6月7日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，馬拉松投資(Marathon Asset Management Limited)、嘉實(shí)基金參與。

具體內(nèi)容如下：

問：玻纖的下游有哪些，今年以來需求恢復(fù)情況怎樣？

(資料圖)

答：玻璃纖維的具體應(yīng)用領(lǐng)域主要集中在建筑建材、電子電氣、交通運(yùn)輸、管罐、工業(yè)應(yīng)用以及新能源環(huán)保。今年一季度處于傳統(tǒng)淡季，3-5月份需求出現(xiàn)了一定程度改善，主要是由于風(fēng)電領(lǐng)域的開工復(fù)蘇帶動(dòng)風(fēng)電紗銷量提升，需求整體展望比較好。其他應(yīng)用領(lǐng)域也有不同程度的恢復(fù)，行業(yè)現(xiàn)在仍處于去庫存階段。

問：貴公司淮安工廠開工了嗎？淮安選址原因是什么？

答：淮安公司零碳智能制造基地年產(chǎn)40萬噸高性能玻璃纖維生產(chǎn)線項(xiàng)目一期工程已于今年2月份開工，預(yù)計(jì)將于明年上半年建成投產(chǎn)。選址淮安建廠的原因包括①生產(chǎn)要素成本優(yōu)勢相對明顯；②長三角地區(qū)尤其是江蘇地區(qū)對玻纖的消費(fèi)量較大，在江蘇建廠，可以更貼近消費(fèi)市場，運(yùn)輸成本低，且出口便利；③配套建設(shè)風(fēng)電項(xiàng)目，打造零碳工廠。

問：公司怎樣看待碳纖維替代？

答：玻璃纖維和碳纖維都屬于高性能材料，碳纖維在強(qiáng)度和輕量化方面和玻纖相比有較為明顯的優(yōu)勢，但在材料的性價(jià)比及絕緣性能方面也有明顯的劣勢。目前碳纖維的全球產(chǎn)能規(guī)模不大，生產(chǎn)成本很高，需求有限，受其生產(chǎn)的原料和工藝限制，碳纖維在可以預(yù)見的未來，實(shí)現(xiàn)與玻纖行業(yè)同等的大規(guī)模生產(chǎn)和成本持續(xù)降低的可能性不大。反觀最近幾年玻璃纖維的性能、性價(jià)比不斷提升，目前仍是大兆瓦低成本葉片推廣的核心關(guān)鍵材料。

問：其他公司也在建設(shè)玻纖新產(chǎn)線，貴公司怎么看待新的進(jìn)入者呢？

答：公司也關(guān)注到行業(yè)內(nèi)個(gè)別新進(jìn)入者有新生產(chǎn)線的投資和點(diǎn)火。玻璃纖維行業(yè)是技術(shù)壁壘和門檻很高的行業(yè)，具有集中度高的競爭格局，產(chǎn)品質(zhì)量控制和穩(wěn)定性需要高度專業(yè)化的管控體系。新進(jìn)入企業(yè)很難通過技術(shù)收購獲取玻纖生產(chǎn)的核心技術(shù)，并且高端市場和客戶的認(rèn)可需要一個(gè)漫長的過程，海外玻纖企業(yè)已有幾十年發(fā)展歷史，公司憑借不斷增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力及加大技術(shù)研發(fā)投入，玻璃纖維的生產(chǎn)工藝、技術(shù)水平迅速提高，在大型池窯建設(shè)、大漏板加工、純氧燃燒、浸潤劑和玻璃配方等核心技術(shù)領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位，公司認(rèn)為新進(jìn)入者對行業(yè)格局不會(huì)產(chǎn)生大的影響。

問：在中特估的大背景下，貴公司的股價(jià)好像沒有體現(xiàn)出來，貴公司如何升股價(jià)呢？

答：目前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，股市場大幅波動(dòng)。隨著高端產(chǎn)品應(yīng)用的不斷拓寬，公司將積極推動(dòng)更多新興的、富有增長潛力的市場需求釋放，同時(shí)也讓更多的投資者充分發(fā)掘玻纖的成長屬性。

中國巨石（600176）主營業(yè)務(wù)：主要從事玻璃纖維及制品的生產(chǎn)、銷售。

中國巨石2023一季報(bào)顯示，公司主營收入36.71億元，同比下降28.48%；歸母凈利潤9.21億元，同比下降49.84%；扣非凈利潤4.94億元，同比下降65.74%；負(fù)債率42.33%，投資收益-1792.65萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用8037.37萬元，毛利率29.92%。

該股最近90天內(nèi)共有29家機(jī)構(gòu)給出評級(jí)，買入評級(jí)21家，增持評級(jí)8家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為18.11。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出1.75億，融資余額減少；融券凈流入577.38萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，中國巨石（600176）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負(fù)債率、存貨/營收率增幅。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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