探索業(yè)績背后的成長密碼。

“狂飆”

一份財報打開了人們的想象。

(相關(guān)資料圖)

8月22日，健合集團(tuán)（股份代號：HK.1112）正式公布了2023年中期業(yè)績。翻看這份財報，有幾個數(shù)據(jù)引起了筆者的注意。

首先是營收和利潤。財報顯示，2023上半年，健合集團(tuán)實現(xiàn)營收69.8億元，呈報增長17.2%。更猛的是凈利潤達(dá)到6.1億元，呈報同比增長28%！

▲圖源：百度股市通

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之年，這個業(yè)績表現(xiàn)，著實給市場來了一針強(qiáng)心劑。

其次是現(xiàn)金流。數(shù)據(jù)顯示，上半年通過成功發(fā)行2億美元債券再融資，健合集團(tuán)的凈負(fù)債率從2022年末的3.58倍降至2023年6月的3.4倍，集團(tuán)現(xiàn)金總額為21.4億元。

在當(dāng)下的時代，穩(wěn)健的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換能力有助于支持企業(yè)應(yīng)對挑戰(zhàn)，助力企業(yè)穩(wěn)健長遠(yuǎn)發(fā)展。正所謂手中有糧，心里不慌。

最后看支柱業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。健合集團(tuán)目前發(fā)力全家庭營養(yǎng)健康，從財報看，報告期內(nèi)幾大領(lǐng)域都表現(xiàn)不錯——

成人營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)（ANC）。2023上半年，ANC已成為集團(tuán)最大增長貢獻(xiàn)來源，實現(xiàn)43.2%的增長。其中，Swisse斯維詩中國市場實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長55.9%，占集團(tuán)ANC銷售額的66.6%。在澳新市場，ANC收入也同比實現(xiàn)雙位數(shù)增長達(dá)19.4%。

嬰幼兒營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)（BNC）。2023上半年，BNC營收達(dá)31.2億元。盡管整體行業(yè)面臨系統(tǒng)性挑戰(zhàn)，BNC電子商務(wù)渠道依然取得了正增長。尤其是嬰幼兒益生菌及營養(yǎng)補(bǔ)充品業(yè)務(wù)，表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。合生元持續(xù)推動嬰幼兒益生菌及營養(yǎng)補(bǔ)充品業(yè)務(wù)開拓，實現(xiàn)同比增長49.0%，合生元在中國內(nèi)地嬰幼兒營養(yǎng)補(bǔ)充品品牌排名第一的地位得到進(jìn)一步鞏固。

寵物營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)（PNC）。2023上半年，PNC總銷售額實現(xiàn)雙位數(shù)增長21.4%。其中，PNC業(yè)務(wù)在中國銷售額按同類比較基準(zhǔn)強(qiáng)勁增長21.9%，Solid Gold素力高在中國線上高端貓干糧類別繼續(xù)排名第二。在北美市場，PNC業(yè)務(wù)取得20.9%同比增長。據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)，Zesty Paws快樂一爪已經(jīng)是美國寵物營養(yǎng)補(bǔ)充品品牌第一名。隨著中國寵物消費市場高速發(fā)展期的到來，這個數(shù)據(jù)還將更加迅猛。

看下來，每一個支線都勢頭穩(wěn)健，ANC和PNC業(yè)務(wù)更是出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長的態(tài)勢。

這樣一份成績單，已經(jīng)不能用穩(wěn)健來形容，而是“狂飆”。

標(biāo)桿

很多人可能感到好奇，為什么健合集團(tuán)能實現(xiàn)這種“狂飆”？

這個問題的答案，同樣可以從財報中尋找。2023上半年，健合集團(tuán)拿下了三個“里程碑”，我們一個個來看。

其一，營養(yǎng)補(bǔ)充品實現(xiàn)快速增長。

公開資料顯示，健合集團(tuán)的營養(yǎng)補(bǔ)充品收入已經(jīng)占到集團(tuán)總收入的60.1%。這里所說的營養(yǎng)補(bǔ)充品，包括Swisse維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑產(chǎn)品、Biostime益生菌補(bǔ)充品、Biostime嬰幼兒產(chǎn)品以及Solid Gold及Zesty Paws寵物補(bǔ)充品等。

以Swisse斯維詩為例，其在中國內(nèi)地線上維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑市場穩(wěn)占榜首。在Swisse PLUS系列中，奶薊草凈肝片在中國內(nèi)地高端薊品類的市場份額排名第一。

還有合生元，聚焦嬰幼兒營養(yǎng)品細(xì)分市場，加速布局乳鐵蛋白+益生菌、DHA藻油+ARA凝膠糖果、鈣維生素D軟膠囊等營養(yǎng)品，加速完善全營養(yǎng)矩陣，也取得了明顯的增長。

Zesty Paws快樂一爪更是早已開啟這方面的探索，其在美國整體寵物維生素及礦物市場及整體電商市場均位列第一，市場份額分別為11.4%及12.2%。

其二，Swisse斯維詩全球年度銷售額突破10億澳元。

Swisse斯維詩創(chuàng)立于上世紀(jì)60年代的澳洲，2015年，Swisse斯維詩被健合集團(tuán)收購，并由此進(jìn)入了發(fā)展的快車道。

2022年，Swisse斯維詩在中國內(nèi)地維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑市場參與者中排名第一。2023年一季度，Swisse斯維詩在中國內(nèi)地市場更是實現(xiàn)96.1%的強(qiáng)勁增長。

把時間再拉長一點，過去7年里，Swisse斯維詩的收入增長了3倍！如今，Swisse斯維詩的全球銷售額更是一舉突破了10億澳元。

在這個過程中，圍繞“健康”和“快樂”這兩大核心，在用戶需求的驅(qū)動下，Swisse斯維詩一直在進(jìn)化。

其三，合生元嬰配奶粉成功通過新國標(biāo)注冊，嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)迸發(fā)新活力。

此前，根據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布的名單，合生元貝塔星耀、合生元派星、合生元派星天呵、合生元有機(jī)奶粉（愛斯時光）、合生元滿樂及合生元可貝思親呵羊奶粉等六個嬰幼兒配方奶粉系列，成功獲得“新國標(biāo)”認(rèn)證。

這背后，是健合集團(tuán)對科學(xué)研究與產(chǎn)品開發(fā)的執(zhí)著。過去的10多年里，健合集團(tuán)在澳洲、歐洲、亞洲設(shè)立了6大科研中心。截至目前，健合集團(tuán)研究與創(chuàng)新中心在母乳活性成分等領(lǐng)域，共發(fā)表了SCI科技論文23篇，申請發(fā)明專利34項。

也正是這種持之以恒的科研投入，構(gòu)筑了健合集團(tuán)在嬰幼兒奶粉高端市場的競爭壁壘。

在筆者看來，無論是營養(yǎng)補(bǔ)充品的快速增長、Swisse斯維詩全球年度銷售額跨過10億澳元還是合生元新國標(biāo)的突破，都折射出健合集團(tuán)“創(chuàng)新求變”的特質(zhì)。

而這種特質(zhì)，也正是行業(yè)標(biāo)桿的基本素養(yǎng)。

前瞻

為什么健合集團(tuán)能成為標(biāo)桿？

這個問題，筆者也曾思索良久。在研究過多個領(lǐng)域的龍頭企業(yè)后，筆者發(fā)現(xiàn)了一些共性，最重要的一點是：長期主義。

這種思維，在健合集團(tuán)身上也得到了充分的體現(xiàn)。

健合集團(tuán)的前身叫做合生元，成立于1999年。21世紀(jì)初，合生元遇上了中國加入WTO的大潮，并逐漸將精心研發(fā)的高端嬰兒保健品——兒童益生菌引入中國市場。時至今日，健合集團(tuán)已經(jīng)構(gòu)筑起覆蓋全家庭健康的產(chǎn)品矩陣——

高端嬰幼兒營養(yǎng)與健康品牌合生元、自然健康營養(yǎng)品牌Swisse斯維詩、進(jìn)口寵物營養(yǎng)品牌Solid Gold素力高和高端寵物營養(yǎng)品牌Zesty Paws快樂一爪……

從嬰兒到成人，再到寵物，一整個家庭的健康需求，都被它承包了。

回過頭來看，健合集團(tuán)的“全家庭營養(yǎng)”健康戰(zhàn)略頗具前瞻性。改革開放以來，中國的國民生產(chǎn)總值從3000多億增長到如今的100多萬億，人均可支配收入也從170元增加到35000元，天翻地覆。

經(jīng)濟(jì)高速增長的同時，我們的人均醫(yī)療衛(wèi)生支出，卻遠(yuǎn)低于歐美等發(fā)達(dá)國家。換句話說，中國未來在醫(yī)療保健需求方面存在非常大的增長潛力。

高層也看到了這一點，2017年“營養(yǎng)”正式融入所有健康政策中。根據(jù)《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》，到2030年，我國健康產(chǎn)業(yè)市場總規(guī)模將達(dá)到16萬億元。

▲中國健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模（萬億元）

這無疑是一片超級藍(lán)海。而且，多管齊下的品牌戰(zhàn)略，在一定程度上緩釋了單一品牌在面對多重壓力時的脆弱性，無形中拓寬了企業(yè)的護(hù)城河。

此外，健合集團(tuán)很早就開始了全球化的探索。健合集團(tuán)在法國、瑞士、愛爾蘭、中國、美國、澳大利亞擁有六大研發(fā)中心，產(chǎn)品聚焦全球高端家庭營養(yǎng)與護(hù)理領(lǐng)域，行銷全球20多個國家和地區(qū)。

在法國藥房渠道的有機(jī)嬰幼兒配方奶粉品類中，合生元有機(jī)奶粉持續(xù)穩(wěn)居榜首。合生元在澳洲的5間婦產(chǎn)科醫(yī)院推出Biostime合生元嬰幼兒配方液態(tài)奶，也是過去30年來首個進(jìn)入澳洲該渠道的品牌。

目前，Swisse斯維詩是澳洲復(fù)合維生素、口服美容、護(hù)肝排毒、肌肉支持與恢復(fù)及睡眠等分類的第一大品牌。健合集團(tuán)的ANC業(yè)務(wù)，在東南亞及印度等亞洲新興市場也保持著強(qiáng)勢增長。

寵物營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)（PNC）領(lǐng)域，Zesty Paws快樂一爪和 Solid Gold素力高在全美門店數(shù)量覆蓋分別超16800家和4300家門店，在電商平臺上也占領(lǐng)先地位。

深耕中國，放眼全球——在“雙循環(huán)”的大潮下，健合集團(tuán)又一次走在時代的節(jié)點上。

尾聲

回看過去數(shù)年，這種長期主義一直貫穿健合集團(tuán)的發(fā)展歷程。

21世紀(jì)初，剛剛成立的合生元遇上了中國加入WTO的大潮，帶著敏銳的嗅覺，合生元將精心研發(fā)的高端嬰兒保健品——兒童益生菌引入中國市場，開創(chuàng)了一片新天地。

2008年前后，世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷全球，中國經(jīng)濟(jì)獨樹一幟。感知到國內(nèi)龐大的消費潛力，健合集團(tuán)一舉進(jìn)入中國高端嬰兒配方奶粉市場，正式推出了合生元品牌的超高端嬰幼兒配方奶粉。

到了2017年，中國深度融入全球化進(jìn)程。健合集團(tuán)抓住機(jī)遇，先后將Swisse、Healthy Times和Dodie收入麾下，全面沖向海外市場……

前瞻布局，敏銳行動，做時間的朋友。偶然深處藏著必然，奇跡背后都是軌跡，這應(yīng)該是對長期主義最好的詮釋。

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