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風險提示

宏觀政策超預期收緊：宏觀政策出現較大變動，流動性超預期收緊，有可能會影響市場資金面緊張，同時影響企業融資能力。

CCER碳價下行風險：CCER可以為企業帶來附加收入，但隨著碳交易市場的不斷完善，CCER認定重啟，未來CCER供給增加，碳價存在繼續下行風險。

政策推廣不及預期：碳市場相關政策進度不達預期，可能會影響碳交易市場推行進度以及上市公司受益碳交易的利潤彈性。

環衛新能源滲透率不及預期：若存量裝備更新和新能源環衛裝備推廣慢于預期，將會導致未來環衛裝備整體市場規模縮小，對行業內公司環衛裝備業務產生不利影響。

下游擴產進度不及預期：如因國際局勢等原因導致國內泛半導體資本開支、擴產進度不及預期，可能會對泛半導體配套治理行業產生不利影響。

市場競爭加劇：新能源環衛裝備市場正處于擴張階段，整車企業與上裝企業均大力開發新能源環衛裝備；未來如有更多供應商實現技術/客戶突破從而進入泛半導體治理行業等。